倫鋁大漲近5%！滬鋁及現貨表現淡定 業界：難現“妖鎳”情況！

【鋁道網】

受澳大利亞禁止向俄羅斯出口氧化鋁等消息影響，北京時間3月21日上午9點，倫敦金屬交 易所(以下簡稱：LME)開盤后報綜合鋁03合約大漲超5%，然而上期所滬鋁主力合約高開低走，長江有色金屬網報3月21日A00鋁現貨價格輕微上漲，均沒有跟隨倫鋁大漲行情，側面反映出國內期 貨及現貨市場交易者較為淡定的心態。

期 貨行業分析人士表示，倫鋁大漲主要因地緣政治短期擾動所致，國內鋁庫存及鋁產能體量較大，在全 球鋁供應鏈中擁有話語權，加之國內鋁企在海外開辟多個鋁土礦冶煉廠及回收再 生鋁廠，倫鋁上漲對滬鋁期 貨及現貨的影響如“蚍蜉撼樹”，不會出現滬鋁成為“妖鎳”的情況。截至記者發稿，倫鋁受到體量較大的國內鋁市場“牽引效應”影響回吐部分漲幅，也呈現出高開低走的格局。

北京時間3月19日，澳大利亞宣布立即禁止向俄羅斯出口氧化鋁和鋁礦石，包括鋁土礦。受此消息影響，東方財富CHOICE終端顯示，LME交易的綜合鋁03合約開盤后猛烈上攻至3566美元/噸，一度漲幅超5%。

對比綜合鋁03合約開局兇猛表現，東方財富CHOICE終端顯示，上期所滬鋁主力合約則呈現高開低走的局面，在沖高至23303元/噸后一路下行，收盤時報收于23085元/噸，每噸上漲510元，漲幅為2.26%。

現貨方面，長江有色金屬網報A00鋁現貨價格為22900元/噸至23000元/噸，各地報價上調460元/噸左右，漲幅在2%左右。一位期 貨行業資 深分析師向《證 券日報》記者調侃此景：“國內現貨微微一漲，表示知道海外消息。”

為何國內鋁期 貨及現貨市場對海外地緣擾動事件如此淡定？上述分析師向記者梳理其中脈絡：“前段時間，由于正逢冷冬取暖季和發電枯水期，對電解鋁企業復工有延后效應，國內鋁期 貨現貨價格均有一定程度走高。目前，國內冷冬消退，豐水期到來，各地電解鋁工廠復工復產加快，補庫速度提升，對鋁價上行有一定壓制作用。疊加多家企業在海外開設開辟多個鋁土礦冶煉廠及回收再 生鋁廠進入投產狀態，對國內用鋁企業及國際用鋁企業均有供應保障。倫鋁這一輪上漲主要是受地緣政治事件短期干擾，隨著國內鋁生產、補庫、出口速度加快，預計國際鋁價也會出現回調，這是典型的牽引效應。”值得一提的是，截止本報道發稿時，LME綜合鋁03合約已經回吐此前部分漲幅，漲幅約為3%。

在談到什么是牽引效應時，他進一步闡述：“牽引效應是指兩個交易相同產品的市場，體量較小的市場將會受到體量較大的市場影響，較小市場的產品價格會向較大市場的產品價格主動靠攏，在價格走上表現為明顯的‘以大牽小’現象，稱之為牽引效應。”

他分析當前國際鋁市場格局稱：“2020年，全 球電解鋁產量為6526.7萬噸，中國獨占57.18%。從全 球供應鏈的角度來看，我國鋁生產企業總體體量較大，因此LME綜合鋁價格難以牽動我國的鋁期 貨現貨價格上行，反而被我國的鋁期 貨現貨價格所牽引在區間內震蕩，LME的跳空行情對于國內市場而言牽引力度較弱，被視為‘海外市場噪音’，國內交易者們表現如此淡定也就在情理之中了。”

此前，倫鎳逼倉行情令天然空頭的國內鎳生產企業聞之色變，倫鋁跳空上行走勢是否會復制“妖鎳”行情？上述人士表示：“國內電解鋁產能如此大，已處于全 球鋁供應鏈‘話事人’地位，LME綜合鋁價受到國內鋁市場牽引效應影響，不可能會復制‘妖鎳’此前逼倉行情�，F在國內金屬生產企業普遍接受了‘以我為主，立足當下’的觀念，只有建設先進產能，擴大生產體量，才能牢牢掌握國際國內市場定價權，不受外界各類交易噪音干擾。”